中國經濟網編者按：4月30日，廣東丸美(měi)生物技術股份有限公司(以下(xià)簡稱“丸美(měi)生物”)首發上(shàng)會(huì)。這(zhè)是丸美(měi)生物第二次IPO沖關的第二次被安排上(shàng)會(huì)。第十七屆發審委原定安排丸美(měi)生物于2018年7月31日上(shàng)會(huì)，鑒于丸美(měi)生物尚有相關事(shì)項需要進一步核查，這(zhè)次上(shàng)會(huì)安排在臨門(mén)一腳被取消審核。2016年11月16日，丸美(měi)生物首次IPO沖關上(shàng)會(huì)，結果被否。
在首次IPO沖關被否的發審會(huì)上(shàng)，發審委對(duì)丸美(měi)生物提出詢問的主要問題包括：将發行人經銷和(hé)直銷兩種銷售模式與傳銷進行對(duì)比分析的具體情況和(hé)結論，發行人及其經銷商是否涉嫌從(cóng)事(shì)傳銷和(hé)涉嫌違反《禁止傳銷條例》的相關規定。
丸美(měi)生物首次IPO沖關的保薦機構爲國信證券，二度IPO沖關保薦機構變更爲中信證券。丸美(měi)生物第一次IPO沖關拟募集資金(jīn)爲14.04億元，二度沖關拟募集資金(jīn)爲5.84億元。丸美(měi)生物二度IPO沖關拟募集資金(jīn)額縮水(shuǐ)了(le)8.2億元，縮水(shuǐ)幅度達58%。
2014年7月-2017年10月，丸美(měi)生物在3年零3個月的時(shí)間裏，5度決議(yì)現(xiàn)金(jīn)分紅(hóng)，合計(jì)分紅(hóng)5.9億元，超過丸美(měi)生物第二度IPO沖關募資額。
2015年-2017年，丸美(měi)生物營業收入分别爲11.91億元、12.08億元、13.52億元，淨利潤分别爲2.81億元、2.32億元、3.06億元。
丸美(měi)生物招股書稱，公司采用(yòng)先收款後發貨的銷售方式，預收款項主要爲預收經銷商的貨款。2015年末、2016年末和(hé)2017年末，丸美(měi)生物預收款項餘額分别爲2.98億元、2.30億元、2.0億元。中國經濟網記者注意到(dào)雖然丸美(měi)生物預收的經銷商貨款餘額較大(dà)，但(dàn)卻曾逐年下(xià)滑趨勢。
丸美(měi)生物近3年連年下(xià)滑的不止預收款，還包括員工(gōng)人數。2015年-2017年，丸美(měi)生物員工(gōng)人數分别爲960人、897人、855人。2016年丸美(měi)生物員工(gōng)減少63人、2017年再減42人。2017年相比2015年，兩年時(shí)間裏，丸美(měi)生物員工(gōng)人數減少105人。
中國經濟網記者就相關問題給丸美(měi)生物發去采訪函，截至發稿，未獲回複。
丸美(měi)化妝品拟上(shàng)市募資做彩妝、建營銷網絡 實控人夫婦均有外(wài)國綠卡
丸美(měi)生物主營業務爲各類化妝品的研發、設計(jì)、生産、銷售及服務，旗下(xià)擁有“丸美(měi)”、“春紀”和(hé)“戀火”三個品牌，産品涵蓋眼霜、精華、乳液、面霜、潔面、面膜等多個種類。
截至丸美(měi)生物2018年3月16日報(bào)送的招股說明(míng)書簽署日，孫懷慶和(hé)王曉蒲夫婦分别持有丸美(měi)生物81%、9%的股份，合計(jì)持股90%，系丸美(měi)生物的實際控制人。孫懷慶和(hé)王曉蒲的基本情況如下(xià)：
孫懷慶，中國國籍，身份證号碼爲51021319691002****，有澳門(mén)和(hé)新加坡永久居留權，住所爲：廣州越秀區(qū)竹絲崗二馬路5号504房，現(xiàn)擔任丸美(měi)生物董事(shì)長及總經理(lǐ)。
王曉蒲，中國國籍，身份證号碼51021319680422****，有澳門(mén)和(hé)新加坡永久居留權，住所爲：廣州市天河(hé)區(qū)僑林(lín)街66号，現(xiàn)任丸美(měi)生物董事(shì)、采購部部長。
上(shàng)述招股書顯示，丸美(měi)生物拟募集資金(jīn)5.84億元，其中2.58億元用(yòng)于“營銷網絡建設項目”，2.5億元用(yòng)于“彩妝産品生産建設項目”，7552.89萬元用(yòng)于“信息網絡平台項目”。
三年三個月5次決議(yì)分紅(hóng)5.9億元，超過二次IPO拟募資額
自(zì)2014年7月-2017年10月，丸美(měi)生物在3年零3個月的時(shí)間裏，5度決議(yì)現(xiàn)金(jīn)分紅(hóng)，合計(jì)分紅(hóng)5.9億元，超過丸美(měi)生物第二度IPO沖關拟募資額。
丸美(měi)生物分别于2014年7月14日、2015年8月14日、2016年3月31日、2017年5月5日、2017年10月30日決議(yì)分紅(hóng)1.2億元、1.7億元、1.2億元、1億元、8000萬元。
首次IPO沖關被否 換保薦機構二度沖關曾被取消審核 募資縮水(shuǐ)58%
此次上(shàng)會(huì)并非丸美(měi)生物的首次IPO沖關。早在2016年11月16日丸美(měi)生物首次IPO沖關上(shàng)會(huì)，但(dàn)結果被否。
首次IPO沖關被否僅7個多月後，丸美(měi)生物卷土重來(lái)。于2017年6月23日再次向證監會(huì)報(bào)送招股書，并于2018年3月16日更新預披露。但(dàn)二度沖關再度遭遇坎坷。第十七屆發審委原定安排丸美(měi)生物于2018年7月31日上(shàng)會(huì)，但(dàn)7月30日證監會(huì)官網公告稱，鑒于丸美(měi)生物尚有相關事(shì)項需要進一步核查，決定取消第十七屆發審委2018年第113次發審委會(huì)議(yì)對(duì)該公司發行申報(bào)文(wén)件的審核。
中國經濟網記者對(duì)比丸美(měi)生物兩次IPO沖關披露的共4版招股書發現(xiàn)，丸美(měi)生物IPO保薦機構由第一次沖關的國信證券變更爲第二次沖關的中信證券。此外(wài)，丸美(měi)生物第一次IPO沖關拟募集資金(jīn)爲14.04億元，分别用(yòng)于“化妝品生産建設項目”、“營銷網絡建設項目”、“研發中心技術改造項目”、“信息網絡技術改造項目”。兩相對(duì)比，丸美(měi)生物二度IPO沖關拟募集資金(jīn)額縮水(shuǐ)了(le)8.2億元，縮水(shuǐ)幅度達58%。
丸美(měi)生物2016年版招股書中募資額
發審會(huì)曾詢問是否涉嫌傳銷
在首次IPO被否的發審會(huì)上(shàng)，發審委對(duì)丸美(měi)生物提出詢問的主要問題包括：将發行人經銷和(hé)直銷兩種銷售模式與傳銷進行對(duì)比分析的具體情況和(hé)結論，發行人及其經銷商是否涉嫌從(cóng)事(shì)傳銷和(hé)涉嫌違反《禁止傳銷條例》的相關規定。
中國證券網當時(shí)報(bào)道(dào)指出，有日化行業人士評價認爲：“與其說是丸美(měi)一家IPO企業上(shàng)市受阻，不如說是以經銷作(zuò)爲主要銷售模式的企業，尤其是經銷商數量龐大(dà)的快(kuài)消品行業的上(shàng)市進程可能(néng)會(huì)受到(dào)阻礙。”
另有投行人士認爲：“丸美(měi)被否，透露出以經銷作(zuò)爲主要模式的企業IPO可能(néng)要受到(dào)更多的關注和(hé)審核的壓力。丸美(měi)的被否決不僅跟經銷模式有關，可能(néng)也(yě)跟最初的打傳銷擦邊球的‘直銷’經銷模式相關，這(zhè)也(yě)是該公司經銷模式受到(dào)重點關注的原因。”
預收款項逐年下(xià)滑
2015年末、2016年末和(hé)2017年末，丸美(měi)生物預收款項餘額分别爲2.98億元、2.30億元、2.0億元。
丸美(měi)生物招股書稱，公司預收款項餘額較大(dà)，主要與公司采用(yòng)先收款後發貨的銷售方式有關，預收款項主要爲預收經銷商的貨款。
中國經濟網記者注意到(dào)雖然丸美(měi)生物預收的經銷商貨款餘額較大(dà)，但(dàn)卻曾逐年下(xià)滑趨勢。
經銷收入占主營比逾86% 經銷模式藏隐患
據長江商報(bào)，四年時(shí)間裏，丸美(měi)分别于2016年6月8日、2017年6月23日、2018年3月16日更新招股書，但(dàn)次次都被證監會(huì)發文(wén)質疑，而其經銷模式一直被诟病。
據丸美(měi)最新一次的招股書顯示， 2015年、2016年和(hé)2017年，公司經銷收入分别爲 10.96億元、10.63億元和(hé)11.70億元，占當年主營業務收入的92.02%、 87.99%和(hé)86.54%。截至 2017 年12月31日，公司正在合作(zuò)的簽約經銷商數量爲202家，登記在冊的終端網點數量超過14000個。
宋清輝在接受采訪時(shí)表示：“國内規模較大(dà)的化妝品公司大(dà)多采用(yòng)經銷商模式。這(zhè)一模式的好(hǎo)處顯而易見，可以沖高(gāo)業績，但(dàn)同時(shí)不少品牌公司爲了(le)沖業績，經常會(huì)給經銷商壓貨。這(zhè)些(xiē)産品堆在經銷商的倉庫裏，導緻無法統計(jì)企業最終的銷售情況。再加上(shàng)這(zhè)些(xiē)傳統日化經銷商在财報(bào)稅收上(shàng)并不規範，在監管部門(mén)看(kàn)來(lái)都存在重大(dà)不确定風(fēng)險。”
2016年淨利潤下(xià)滑17% 現(xiàn)金(jīn)流充足
2015年-2017年，丸美(měi)生物營業收入分别爲11.91億元、12.08億元、13.52億元，淨利潤分别爲2.81億元、2.32億元、3.06億元。
丸美(měi)生物2016年增收不增利，營收微增，但(dàn)淨利潤下(xià)滑17%。2017年淨利潤實現(xiàn)反轉，增長32%。
2015年-2017年，丸美(měi)生物經營性現(xiàn)金(jīn)流量淨額分别爲2.60億元、2.13億元、3.56億元。丸美(měi)生物經營活動産生的現(xiàn)金(jīn)流量淨額充足。
3年毛利率同行之冠 2017年上(shàng)半年冠軍地位失守
2014年-2017年1-6月，丸美(měi)生物銷售毛利率分别爲74.88%、68.66%、67.67%、68.73%，同行均值分别爲58.45%、59.66%、60.23%、64.22%。
2014年-2016年三年時(shí)間裏，丸美(měi)生物毛利率均爲同行最高(gāo)，超過上(shàng)海家化、拉芳家化、珀萊雅。但(dàn)2017年上(shàng)半年，丸美(měi)生物冠軍地位失守，銷售毛利率被上(shàng)海家化反超。
員工(gōng)人數一年一降 兩年減少105人
2015年-2017年，丸美(měi)生物員工(gōng)人數分别爲960人、897人、855人。
三年時(shí)間裏，丸美(měi)生物員工(gōng)人數一年一降，2016年員工(gōng)減少63人、2017年再減42人。2017年相比2015年，兩年時(shí)間裏，員工(gōng)人數減少105人。
與唯一第三方股東簽對(duì)賭協議(yì) LV旗下(xià)基金(jīn)宣布上(shàng)市3年内減持
據丸美(měi)生物最新招股書，本次發行前，丸美(měi)生物共有3名股東，分别爲實控人孫懷慶、王曉蒲夫婦和(hé)L Capital Guangzhou Beauty Ltd.（以下(xià)簡稱“L Capital”），分别持有丸美(měi)生物81%、9%和(hé) 10%的股份。
L Capital.在招股書中表示，有意在12個月鎖定期屆滿後24個月内，在符合相關法律法規及上(shàng)交所規則要求的前提下(xià)，通過上(shàng)交所減持該解除鎖定部分 60%到(dào)100%的公司股份。減持方式包括二級市場集中競價交易、大(dà)宗交易等上(shàng)交所認可的合法方式。
資料顯示，L Capital是LVMH旗下(xià)基金(jīn)L Capital Asia, LLC專門(mén)爲投資丸美(měi)設立的公司。
L Capital入股丸美(měi)生物時(shí)間爲2013年5月，10%股權作(zuò)價等值于人民币3億元。入股時(shí)，孫懷慶、王曉蒲與L Capital簽署了(le)對(duì)賭協議(yì)。
2013 年 5 月 2 日，孫懷慶、王曉蒲與 L Capital 簽訂的《協議(yì)書》中贖回權條款主要内容爲“如果發行人在 L Capital 成爲發行人工(gōng)商登記在冊股東之日起的60個月内未能(néng)完成合格上(shàng)市，則 L Capital 有權要求孫懷慶、王曉蒲回購其持有的發行人全部股份”。
2017 年 12 月 1 日，孫懷慶、王曉蒲與 L Capital 簽訂新約定，放(fàng)棄《協議(yì)書》項下(xià)約定的新股發行限制、股份處置限制、優先購買權、跟随出售權、淨利潤保證和(hé)補償、贖回權、一票否決權等特殊權利，《協議(yì)書》終止後不再恢複。
招股書多項數據沖突 子公司曾涉嫌逃稅3千萬
據和(hé)訊網，對(duì)比丸美(měi)股份前後披露的招股書發現(xiàn)，公司多處财務數據有出入。
其中，2014年、2015年，流動資産、資産總計(jì)、負債合計(jì)等多項财務數據出現(xiàn)不一緻的情況，而這(zhè)些(xiē)财務數據均由廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事(shì)務所出具。
除此之外(wài)，前後披露的部分稅費項目數據也(yě)存在較大(dà)數額的出入。其中，2014年以及2015年，公司遞延所得稅資産數據差額高(gāo)達3100.81萬元和(hé)3255.65萬元。
另外(wài)，公司應交稅費方面也(yě)存在較大(dà)差額。
丸美(měi)股份給出的解釋爲，2017 年 4 月，重慶市國家稅務局對(duì)丸美(měi)股份子公司重慶博多下(xià)發渝國稅一稽通[2017]46 号《稅務事(shì)項通知(zhī)書》，通知(zhī)書中載明(míng)，根據《中華人民共和(hé)國稅收征收管理(lǐ)法》第五十四條規定，經随機抽查程序，重慶博多被抽中爲 2017 年度抽查對(duì)象，要求重慶博多對(duì) 2014 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日期間的納稅義務履行情況開(kāi)展自(zì)查。
重慶博多由此展開(kāi)自(zì)查， 公司認爲其同時(shí)享受的鼓勵類三十三類第 5 條及化妝品行業銷售廣告費扣除限額 30%的優惠政策存在相沖突的可能(néng)性， 從(cóng)謹慎角度， 決定補繳其多抵扣的 15%限額以上(shàng)的廣告費相應的企業所得稅，并于 2017 年 5 月 16 日補繳了(le)企業所得稅 3255.66萬 元和(hé)滞納金(jīn) 569.74萬元。
此外(wài)，在丸美(měi)股份新招股書中，2015年分别多出了(le)1560萬元的應收票據和(hé)1560萬元的短期借款，這(zhè)在上(shàng)一份招股書中并不存在。但(dàn)對(duì)此變化，該公司在招股書中并未說明(míng)。
能(néng)源消耗與産量不匹配 招股書披露數據多處現(xiàn)烏龍
據證券市場紅(hóng)周刊，從(cóng)公司産品産量變化情況來(lái)看(kàn)，2013年産量增長了(le)27.03%，而電力采購則增長了(le)13.69%，由此估算(suàn)，電力采購每增長1%，則産量增長應在2%左右，然而到(dào)了(le)2014年，在産品産量減少9.67%的情況下(xià)，其電力采購卻大(dà)增了(le)143.49%，顯然其電量消耗與産量變化趨勢出現(xiàn)截然相反的結果。當然，考慮到(dào)該公司還有一部分在建工(gōng)程也(yě)需要消耗電力，數據可能(néng)會(huì)出現(xiàn)誤差，但(dàn)問題在于2014年公司在建工(gōng)程已經完工(gōng)，大(dà)部分轉結爲固定資産，期末隻剩下(xià)346.04萬元，按道(dào)理(lǐ)來(lái)說，2015年電力消耗應該回歸正常才對(duì)，但(dàn)是在2015年中，公司産量在增長了(le)63.78%的情況下(xià)，參照2013年的趨勢，電力采購增幅應該不大(dà)才對(duì)，更何況其中還有一部分天然氣的消耗，然而令人驚訝的是，其電力采購增幅竟然高(gāo)達118.70%，如此多的能(néng)源消耗，卻沒有相應的産量，這(zhè)又該如何解釋呢(ne)?
記者在查閱丸美(měi)股份今年發布的招股說明(míng)書(下(xià)稱“新版招股書”)時(shí)，還參考了(le)該公司2014年發布的招股說明(míng)書(下(xià)稱“舊版招股書”)，令人不解的是，在其新舊兩版招股書中，所披露的2013年的産量數據竟然也(yě)不相同。
根據招股說明(míng)書提供的數據，眼部護膚類、肌膚清潔類、護膚類-膏霜乳液、護膚類-面膜四大(dà)類産品2013年産量在舊版招股說明(míng)書中分别爲102.44噸、631.69噸、1196.72噸、193.66噸，而到(dào)了(le)新版招股說明(míng)書中卻分别變爲100.28噸、573.60噸、1208.48噸、147.14噸，同樣的産品，同一年度在不同版本的招股說明(míng)書中産量卻發生了(le)很(hěn)大(dà)變化，這(zhè)豈不是很(hěn)奇怪?更爲奇怪的是，其銷量在兩個版本招股說明(míng)書中并未發生變化，這(zhè)就意味着公司在2013年期末的存貨，在新舊兩個版本的招股說明(míng)書中應該不相同才對(duì)，然而對(duì)比兩個版本招股書來(lái)看(kàn)，其存貨中包括原材料、包裝物、委托加工(gōng)物資、在産品、庫存商品在内的各項金(jīn)額卻并沒有任何變化，那這(zhè)兩版招股書中産量的不同又該如何去解釋呢(ne)?
除此之外(wài)，該公司披露的原材料采購數據也(yě)是在招股書中前後烏龍，并且差距很(hěn)大(dà)。
在其招股說明(míng)書第166頁，介紹主要原材料采購情況時(shí)，提供了(le)添加劑、包裝材料等産品的采購金(jīn)額和(hé)采購數量，其中2013年至2015年，添加劑的采購數量分别爲35.27噸、34.88噸和(hé)41.72噸，包裝材料的采購數量則分别爲7324.26萬個、6271.93萬個和(hé)3213.61萬個。然而到(dào)了(le)招股說明(míng)書第386頁進行主要原材料采購及消耗數量與産品銷售數量的匹配性分析時(shí)，提供的以上(shàng)兩種材料的采購數量卻截然不同，其中添加劑的采購數量在2013年到(dào)2015年間分别變爲60.43噸、59.44噸、106.68噸，是前面披露數據的好(hǎo)幾倍，而包裝材料則分别變爲26560.84萬隻、23286.47萬隻和(hé)34611.23萬隻，與前面披露的數據竟然也(yě)不在一個等量級上(shàng)，前後數據相差之大(dà)令人咂舌。
三年廣告費超淨利潤1.2億元 宣傳語報(bào)告期内被責令改正
據中國網，與多數化妝品企業類似，丸美(měi)股份啓用(yòng)了(le)知(zhī)名藝人擔任代言人及大(dà)量廣告的方式來(lái)提高(gāo)産品的知(zhī)名度，但(dàn)不可否認的是該種方式也(yě)在一定程度上(shàng)侵蝕了(le)公司的利潤表現(xiàn)。
招股書顯示，2015-2017年，丸美(měi)股份的銷售費用(yòng)分别爲4.2億元、4.72億元和(hé)4.67億元，其中用(yòng)于廣告宣傳類的費用(yòng)支出爲3.12億元、3.38億元和(hé)2.9億元，合計(jì)金(jīn)額9.4億元。值得一提的是，丸美(měi)股份上(shàng)述報(bào)告期内實現(xiàn)的淨利潤分别爲2.81億元、2.32億元和(hé)3.06億元，合計(jì)8.19億元。
據了(le)解，“丸美(měi)”品牌選擇了(le)周迅、梁朝偉、陳魯豫等作(zuò)爲形象代言人;“春紀”則選擇了(le)李宇春、胡歌、周冬雨等當紅(hóng)藝人。不過，巨額投入對(duì)提高(gāo)丸美(měi)股份産品的市場占有率效果并不明(míng)顯。資料顯示，2013-2016年，在化妝品市場上(shàng)，公司産品的占有率分别爲0.9%、0.9%、1%和(hé)1%;護膚品市場上(shàng)占有率爲1.7%、1.8%、1.9%和(hé)1.9%。
來(lái)自(zì)Euromonitor的一份統計(jì)數據顯示，不管是化妝品還是護膚品市場，在2016年前十大(dà)企業中，國内僅有上(shàng)海上(shàng)美(měi)、百雀羚和(hé)伽藍集團三家企業入圍。一位來(lái)自(zì)券商的日化行業研究員在接受采訪時(shí)表示：“目前化妝品公司對(duì)于邀請(qǐng)明(míng)星代言樂此不疲，在跨國公司占據中國化妝品市場制高(gāo)點的背景下(xià)，本土化妝品想通過廣告宣傳來(lái)獲取一席之地可謂是困難重重，要想成功突圍，還是應該加強自(zì)身産品的質量建設。”
與在廣告宣傳上(shàng)的“一擲千金(jīn)”不同，丸美(měi)股份在産品研發方面的投入相當“吝啬”，2015-2017年公司的研發費用(yòng)分别爲2307.18萬元、2479.57萬元和(hé)2829.62萬元，占當年營收的比重僅爲1.94%、2.05%和(hé)2.09%。
據丸美(měi)生物新版招股書，化妝品行業普遍采用(yòng)藝術表現(xiàn)手法渲染和(hé)宣傳産品的性能(néng)和(hé)功能(néng)，報(bào)告期内，發行人廣告宣傳語曾被責令改正或被投訴。
高(gāo)端客戶占比下(xià)降 低(dī)端客戶占比快(kuài)速上(shàng)升
據投資有道(dào)，根據招股書披露，丸美(měi)股份的直營模式主要通過在百貨商場設立百貨專櫃和(hé)在電子商務平台設立網店(diàn)兩種方式進行;而其經銷商模式也(yě)分爲傳統的日化店(diàn)渠道(dào)、百貨專櫃渠道(dào)、美(měi)容院渠道(dào)和(hé)電子商務渠道(dào)。但(dàn)無論是直營還是經銷模式，電子商務渠道(dào)都是異軍突起，銷售占比節節攀升，兩種經銷模式下(xià)的電子商務渠道(dào)的銷售總金(jīn)額在2017年已經超過5億元，占該公司當年全部銷售金(jīn)額的37.14%，比2015年的占比21.69%，提高(gāo)了(le)15.45個百分點，從(cóng)這(zhè)個意義上(shàng)講，丸美(měi)的産品有點越來(lái)越走向“網紅(hóng)”，走向大(dà)衆品牌的趨勢。
招股書披露的數據也(yě)證實了(le)這(zhè)個變化趨勢。報(bào)告期三年内，各期初的直營百貨專櫃數量分别爲14個、10個和(hé)4個，而各期末的專櫃數量分别爲10個、4個和(hé)7個，2017年期末專櫃數量僅爲2015年期初數量的1/2。與此相應的是專櫃的銷售金(jīn)額急劇(jù)下(xià)降，從(cóng)2015年的445.60萬元下(xià)降到(dào)2017年的183.54萬元，降幅高(gāo)達58.81%。再從(cóng)人均銷售來(lái)看(kàn)，以直營電商銷售占比90%以上(shàng)的天貓直營店(diàn)爲例，報(bào)告期内電商客戶的人均消費金(jīn)額分别爲184.22元、106.93元和(hé)104.30元，持續下(xià)滑，報(bào)告期末人均消費金(jīn)額僅爲期初金(jīn)額的56.61%，說明(míng)客戶群的消費能(néng)力走向下(xià)滑。最後看(kàn)客戶群的變化情況，報(bào)告期内，丸美(měi)股份将天貓平台的客戶按照當期消費金(jīn)額分爲“50元以下(xià)”、“50元-200元”、“200元-500元”、“500元-2000元”和(hé)“2000元以上(shàng)”五個檔次。報(bào)告期内，“2000元以上(shàng)”的高(gāo)端客戶，其客戶數量占比分别爲0.19%、0.07%和(hé)0.07%，出現(xiàn)明(míng)顯的下(xià)跌，其人均消費金(jīn)額則分别爲3,669.92元、2,952.16元和(hé)2,813.35元，呈現(xiàn)持續下(xià)滑的趨勢。而“50元以下(xià)”的低(dī)端客戶，其客戶數量占比分别爲16.10%、54.20%和(hé)54.96%，持續上(shàng)漲。
這(zhè)些(xiē)數據說明(míng)，該公司的高(gāo)端客戶占比下(xià)降，消費能(néng)力也(yě)在下(xià)降，而低(dī)端客戶占比快(kuài)速上(shàng)升，公司品牌有走向大(dà)衆化的趨勢。但(dàn)與這(zhè)個趨勢形成鮮明(míng)反差的是，丸美(měi)股份的盈利能(néng)力反倒增強了(le)，好(hǎo)像是“客戶越低(dī)端，産品越賺錢(qián)”。
獨立董事(shì)不“獨立”：丸美(měi)将獨董科研成果申報(bào)專利
據大(dà)衆證券報(bào)，在公司的治理(lǐ)結構部分，丸美(měi)生物招股書披露，華南理(lǐ)工(gōng)大(dà)學的博導熊盛擔任公司的獨立董事(shì)之一。此外(wài)，其目前還在廣東暨大(dà)基因藥物工(gōng)程研究中心有限公司、廣州暨南生物醫(yī)藥研究開(kāi)發基地有限公司擔任副總經理(lǐ)。
而記者在技高(gāo)網查詢發現(xiàn)：由錢(qián)垂文(wén)、方永生、劉紅(hóng)和(hé)熊盛共同研發的科研成果“一種可變形脂質體的制備方法，及其制備的可變性脂質體技術”已被丸美(měi)生物申請(qǐng)爲發明(míng)專利，這(zhè)項發明(míng)技術可以改善藥物的經皮吸收狀況，而在丸美(měi)生物最新版招股書披露的公司專利技術欄目下(xià)，該項發明(míng)專利赫然在列，其專利号爲ZL201310579542.4，證書号爲第2334885号，有效期至2032年11月18日。
爲何熊盛參與的科研成果，會(huì)由丸美(měi)生物申請(qǐng)發明(míng)專利?雙方有無關于此專利技術利益分配的相關協議(yì)或約定?熊盛在丸美(měi)生物裏擔任獨立董事(shì)還能(néng)保持獨立性嗎?帶着上(shàng)述問題記者緻函丸美(měi)股份，截至發稿時(shí)并未收到(dào)回複。
（責任編輯：關婧）